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猪周期拐点和猪瘟驱动猪价大概率上行，同时增值税减税对冲猪周期，通胀不会制约货币政策。当前生猪存栏量处于历史低位，且处于新一轮猪周期的底部和起点，而非洲猪瘟疫情进一步打击猪肉的潜在供给，后期猪肉价格大概率将迎来明显上涨。2010年与2015年的两轮猪周期中，猪肉价格曾最高达到30元/千克，当前猪肉价格为20元/千克，因此今年猪肉价格涨幅最高有望达到50%，按照猪肉在CPI中占比约2.5%计算，静态来看，猪肉价格有望提升CPI约1.25个百分点。但是，今年将下调增值税税率，增值税为价外税，下调税率直接影响商品价格，16%的税率下调到13%预计降低价格2.58%，考虑到其他档次的税率下调幅度小，增值税税率下调整体将降低商品价格约1.3个百分点。因此从全年来看，CPI上行压力仍然可控，不会对货币政策形成掣肘。但短期内，由于减税政策从实施到产生效果仍有时滞，CPI短期仍将保持上涨趋势。

除了辽阳优凯美化工有限公司之外，辽宁嘉合精细化工有限公司于2018年3月与辽宁银行葫芦岛分行签订了汇票承兑合同，由银行签发3.34亿元的承兑汇票，企业提供汇票金额的50%资金作为保证金存在指定账户。同日，同益物流、防城港市恒盛船务有限公司对该笔贷款进行了担保，同益实业则将辽宁嘉合精细化工有限公司全部股权进行了质押。

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审判员宣读庭前会议报告（一）审判长：鉴于本案社会影响重大，证据材料较多，为了充分保障被告人、辩护人的诉讼权利，公正高效审理案件，本庭于2018年11月16日、2018年12月25日组织了庭前会议，现在由审判员宣读庭前会议报告。审判长告知诉讼权利，征询被告人、辩护人是否申请回避。

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具体来看，A股方面，外部局势扰动缓和，人民币对美元近期显著升值，外部不确定性暂时下降。国内逆周期调节政策持续性较一季度更佳，政策预期或进一步提振市场情绪。考虑市场交投有结构性过热迹象，结构相对偏金融地产与科技。港股方面，港股估值具有吸引力，盈利预期与资金面都趋于改善，外围市场与人民币走强，均将支撑港股延续反弹。行业配置考虑低估值与受益于财政货币刺激的行业，具体是金融、非日常消费品、工业。