038xyz

如果你像我们一样从2011年开始投资，与今年第一季度相比，中国互联网股票的总价值增长了13倍。而这个数字是全球同一税基的其他地区的两倍。在过去的八年中，互联网股价在全球范围内大幅度增长。在中国，增长的速度更快。我们见证了一个了不起的发展历程，也非常幸运能参与其中。我们也期待在接下来的十年，二十年继续为中国的初创公司提供投资，希望能够看到更多创业者和有才能工程师继续推动中国这一了不起的发展进程。

更重要的是，市场对外资的关注大幅上升，很多投资者认可了我们对“外资长期流入大趋势”的判断。我们自去年8月起撰写了一系列外资研究报告，初创性的从外资的入场空间、配置偏好、以及台韩对比等多个视角搭建了外资研究框架。然而当时却少人问津，多数投资者未认识到外资对A股的重要性，仍将其作为一个次要或扰动性变量。

其中，商品销售收入为1202.32亿元，同比增长20.1%；服务收入为146.01亿元，同比增长45.7%，占比由去年同期9.1%提升至本期10.8%。拆分来看，在苏宁、天猫等冲击下，线上家电3C销售的经营优势明显减弱，京东2018年家电3C产品的销售收入为2，801亿元，同比增速持续放缓至19%。

其次，增量资金性质决定其将重点聚焦核心资产增量资金角度则更为重要，增量资金性质是影响市场风格的核心因素。例如14-15年牛市，在流动性系统性放松、各类杠杆工具出现的背景下，市场最主要的增量来自居民的存款搬家和杠杆资金，入场迅猛，追求高收益、高弹性，因此牛市变成“疯牛”，高beta个股显著跑赢。事实上，A股历轮牛市大多如此，这种“小车推出来的”牛市往往情绪大于理性，所以随着牛市推进，估值体系和价值判断都会失效，资金不断涌向高弹性、强故事性的个股。

俄军方称，此次军演将重点关注在武装冲突中收获的反恐经验。责任编辑：张义凌FX168财经报社（香港）讯 9月26日22：30至9月27日06：30汇市综述：美联储周三一如市场预期将基准利率上调25个基点，上调了对今明两年经济增长的预期，并为2021年之前的经济增长提供了一个路线图。此次决议中的一大变化为美联储删除了“货币政策的立场仍然是宽松的”这一措辞。利率决议出炉之后，美元在急跌急涨之间来回拉锯。现在，这一利率位于2%到2.25%之间，上一次是触及这一水平还要回溯至2008年4月。这是自美联储2015年12月开始实行政策正常化以来的第八次加息。

业内人士普遍认为，这在一定程度上解决IPO“堰塞湖”问题、促进上市公司质量提升，但是也会提高企业上市失败的成本。对于企业撤材料，南山投资创始合伙人周运南认为，也有可能是一种“以退为进”的策略，“一部分企业愿意主动终止可能是想，等到今年的数据出来后会更符合红线要求，到时再来申报胜算更大，而如果用去年的数据可能就比较危险。”